鹏城三月春风暖，数实融合启新篇！2026年3月26日，由万联网主办，中企云链、深度数科集团、找牛牛、高达软件、南北软件、中软创智、海尔鑫海汇数科、享宇科技、金网络以及中国人民大学中国供应链战略管理研究中心、万联供应链新质发展智库等鼎力支持的“第十三届产业数字化与供应链金融创新论坛”在深圳举办。近500位央国企/上市公司/行业龙头/供应链公司/物流商/科技服务商/金融机构高管精英齐聚一堂，共话生态供应链构建、国企供应链服务创新、物贸一体化转型及供应链合规风控等热点议题。
作为中国领先的产业数字金融平台，中企云链执行总顾问兼产融数字研究院执行院长王志峰在大会现场带来“新规下的供应链金融行业变局与破局之道”的主题分享。王志峰在演讲中指出，供应链金融正经历深刻变局：政策上，2025年“77号文”确立合规元年，强化穿透式监管与四条硬杠杆；市场上，规模持续增长但封闭平台遇冷，独立第三方价值凸显；技术上，AI、区块链等融合推动信用重构。然而，行业仍面临平台治理失序、信用评估单一、生态失衡三大矛盾，现金支付等政策执行出现异化。
对此，他主张回归契约精神，构建开放共生生态，核心企业做“信用锚”，第三方平台做“连接器”。提出引入“产融ESG健康指数”作为新标尺，量化评价供应链公平性与可持续性。中企云链通过“云信”、“云租”等产品，致力于实现脱核确权、自由选择，推动从主体信用向数据信用转型。未来，供应链金融将迈向监管常态化、技术融合化、服务综合化的新格局，需多方携手共建安全、高效、普惠的新生态。
尊敬的各位嘉宾朋友们，大家上午好！非常感谢主办方的邀请，初次参与此次活动，我看到现场高朋满座，且组织工作如此周密，深感荣幸。今天我想借此机会，与大家共同探讨近年来供应链金融领域所发生的深刻变革。
首先是政策锚定。众所周知，2025年是供应链金融的“合规元年”，以“77号文”为核心的监管体系，标志着行业从野蛮生长的“上半场”，正式迈入“合规引领、回归本源”的“下半场”。目前，从事相关业务的第三方平台均已启动中国人民银行及互联网金融协会的备案工作。
纵观从2017年国办84号文到2025年77号文的政策演进，监管层明确了“回归本源、厘清边界、防控风险”的总基调，并划定了四条硬性红线：核心企业不得无故拖欠账款；凭证账期原则上不超过6个月；平台不得从事信用中介；禁止强制融资。同时，多部门协同、全流程跟踪的穿透式监管体系已初步建立。
其次是市场的演进。2024年供应链金融市场规模达45.8万亿元，同比增长12.3%；2025年，供应链金融市场规模突破50万亿元，同比增长13.5%。然而，单纯依赖核心企业信用的封闭平台面临挑战，具备中立性与科技能力的独立第三方平台价值凸显。
第三是技术的深度融合。区块链、物联网及人工智能等技术正在飞速发展，尤其是目前各行各业都在积极部署AI智能体，这与过去单纯的一问一答模式已截然不同，这种技术变革将深刻重塑“数字信用”与“物的信用”的构建方式；此外，金融科技渗透率已达37.4%，部分场景融资审批压缩至秒级。
我们也必须正视行业面临的严峻新挑战，即应收应付困局。目前，我国企业应收账款问题，已从微观财务指标演变为宏观经济的结构性挑战，且在不同所有制和行业间分化显著，供应链金融的提质增效，必须直面这一全局性的应收应付困局。
（1）规模急剧扩张：数据显示，规模以上工业企业应收账款从2017年的13.5万亿元增至2024年的26.1万亿元，7年接近翻倍，年均复合增长率达9.8%，远超同期工业增加值增速
（2）账期持续拉长：应收账款平均回收天数从2017年的39天延长至2024年的64天以上，企业流动性压力凸显。
（3）所有制分化显著：2022-2024年上市公司数据显示，应收端央企国企应收账款总额增长40%，集体企业增长52%，远高于民企22%。应付端央企、国企应收账款周转天数从114天增长144天，延长30天；地方国企延长15天。这揭示了大型企业利用优势地位转嫁资金压力的趋势。
（4）行业高度集中：土木工程、计算机通信等前十大行业，贡献了全部上市公司68%的应收账款，且累计增速达39%，是风险与问题的焦点。
我们研究应收应付的时候，要回到供应链的维度看整个行业的发展。回到2B2行业，我们来看看整个支付或者应收应付在这中间是什么格局。账期交易是B2B的主导模式，中小企业的真正痛点在高额的未确权市场。须基于全量支付数据，用“全局思维”重新审视供应链金融的着力点。
根据中国物流与采购联合会的数据，2024年企业间采购总额达188.3万亿元。其中，现金实时结算仅占10%至15%（约19-28万亿元），票据支付占15%至20%（约28-38万亿元），而账期（信用）交易占比高达60%至70%（约113-132万亿元）。这一结构清晰地揭示了行业当前面临的资金压力所在。
全局视角下，在我看来，行业目前存在三大结构性矛盾：第一，平台治理失序，契约精神缺失。部分核心企业自建平台异化为盈利工具，利用行政发文权和数据控制权形成垄断，导致中小企业被迫接受高息融资，缺乏选择权。第二，信用评凯发k8旗舰厅ag估维度单一，数据要素价值释放不畅。长期以来，基于订单、物流及经营数据的“数据信用”和“物的信用”发展严重不足，过度依赖主体信用。第三，产业链生态失衡，普惠服务下沉不足。服务资源高度集中于发达地区和大型企业，中西部及小微企业面临明显的“服务鸿沟”。
近年来备受重视的“现金支付”政策，在实际执行中也呈现出双刃剑效应。我们去年和今年走访了一些央企和中小企业，发现现金支付在目前的格局下，政策初衷是保护中小企业，但执行偏差可能产生非预期的负面效果，需要更加精准、系统的政策设计。在现实中，部分大型企业为满足现金支付要求，不再直接邀请中小企业投标，而是增加中间贸易环节，反而推高了成本。强制“一刀切”的现金支付政策，初衷虽好，却切断了基于信用的融资路径。中小企业在招投标中失去竞争力，不得不用通道，最终利润被层层摊薄，账期反而更长。
SG披露要求与“两金”考核之间也存在不协调之处。证监会已指导沪深北证券交易所发布上市公司可持续发展报告信息披露指引，建议企业在社会责任披露中增加供应链金融部分，包括：多少付现金、多少确权、多少挂账（已收到货但没确权）。但实际是部分企业为应对监管，出现收货不确权甚至销售后才确权的现象，这在一定程度上扭曲了经济规律，掩盖了真实的资金占用情况。当披露要求与考核指标脱节时，企业会产生合规性造假的动机。收到货不确权，看似降低了应收账款，实则将资金压力转嫁给供应商，只是把问题从报表上“藏”了起来。
过去一年多，我们一直在思考，作为行业的重要参与者，应提出何种主张与行动以推动行业进步。
供应链金融的核心价值，在于通过核心企业的信用传导和数字化手段，帮助全产业链的中小企业降低融资成本，提升融资效率，从而稳定供应链，增强其应对市场波动的韧性。
破解行业困局，需要重塑价值观，从“封闭垄断”走向“开放共生”。为此，我们主张以“契约精神”为基石，以“开放生态”为路径，以“ESG”为标尺，实践原则“三做三不做”。
首先，破局核心——回归契约精神。供应链金融的本质是信用流转，信用源于契约。契约精神要求核心企业主动确权、按时履约。我们呼吁将核心企业确权及时率、账款支付周期等纳入信用评价体系，与政策支持挂钩。从源头上治理“确权难”问题。
其次，破局路径——构建开放共生的生态。秉持专业机构做专业事理念，核心企业聚焦主业，做好“信用锚”；第三方平台做好“产融连接器”，发挥技术整合、生态运营和数据治理能力。
再次，破局标尺——引入ESG理念。将ESG理念引入供应链金融评价体系，强调对供应链伙伴的公平对待。比如我们中企云链与中国人民大学等机构合作推出了“供应链金融ESG健康指数”，旨在将核心企业的付款契约、中小企业的融资选择权等纳入评价体系，引导行业走向包容与可持续。
最后，实践原则——“三做三不做”。“三做”：做数字化、做生态、做服务；“三不做”：没有黏性、没有入口控制、没有科技赋能的业务坚决不做。
此外，我们主张用“产融ESG健康指数”这一全新标尺来引导产融实践，构建覆盖招投标、合同、生产、物流、对账及付款融资全流程的量化评价工具，将ESG从价值倡议转变为显性的运行规则，引导金融资源配置向绿色、公平、透明的方向倾斜。对比国内外ESG披露现状，国内多强调单向的合规性要求，而国际趋势更强调核心企业与供应商的生态共生关系。
大家知道ESG的“E”更多量化的东西多一些，“S”更多是定性。我们希望有一些定量的，能到供应链管理当中，能够从定性化显性优化规则建构。核心企业应主动利用自身信用，帮助上下游中小企业降低融资成本，这本身就是最大的社会责任。
我们提出了一些行动，让“契约”可量化、让“开放”成常态、让“ESG”作牵引，将理念转化为实景。通过具体的产品和生态模式，我们正将“契约精神”和“开放共生”的理念落到实处。做好供应链金融的服务，核心是要做好生态，那么连接多方的平台就变得特别有价值和意义，在其上没有竞品，只有一个一个的链接，然后形成一个一个的能量体，打造产融新生态。
在破局实践方面，中企云链希望通过“云信”赋予中小企业自由选择权，通过“云租”激活物的信用，实现脱核创新。从核心企业一直到供应商，我们构建了全流程服务体系，确保交易真实、资金闭环，做到脱核不离核、确真不确权，从而繁荣供应链生态。
未来五年，供应链金融将超越单一融资工具属性，演变为以数据为关键生产要素、深度嵌入产业数字化转型的新型基础设施。
三是模式新范式：从“主体信用”依赖走向“数据信用”驱动，“脱核”模式成为主流；
回顾过去十余年，互联网金融通过ABCD技术解决了个人金融服务问题。现在随着AI智能体的发展，我们相信B端服务将迎来实质性突破，推动供应链金融的全新升级。面向全行业，我们呼吁以敬畏之心共筑安全、高效、公平、普惠的新生态，希望政策制定者坚持“规范与支持并重”；核心企业恪守“契约精神”，当好产业链的“信用锚”；金融机构拥抱“开放生态”，以数据驱动创新；科技平台坚守“中立定位”，做好“产融连接器”。最后，希望大家携手构建更安全、高效、公平、普惠的供应链金融未来，以敬畏之心行长远之路，不负时代重托。
注*：以上内容根据万联网主办的“2026第十三届产业数字化与供应链金融创新论坛”嘉宾演讲的现场速记整理而来，未经嘉宾审阅，仅供行业人士参阅。