1月8日，山西省政府公布了2026年省级重点工程项目清单，其中山西省属企业涉及项目70个，当年计划投资659.3亿元，可以说是拉开了“十五五”时期省属国企引领产业转型的新帷幕。

　　说起投资，大家经常说，今天的投资就是明天的产业、就是明天的结构。投资作为促进经济布局优化和结构调整的基本手段，对拉动经济增长、促进经济转型等具有重要意义。就拿“十四五”期间来看，山西省属企业在“三个集中”领域资产总额占比提升至70%以上，战略性新兴产业投资和营收占比分别提高至16%和10%，在推动全省经济转型中发挥了重要的引领带动作用。

　　山西省属企业在产业投资领域取得了良好成效，这与近年来省属企业投资管控模式的变革密不可分。笔者注意到，自2021年全省国有企业深化改革提质增效推进会提出“严把投资方向、严控投资规模、严格投资流程”的部署要求以来，山西国资运营公司进一步探索创新投资管理方式，由注重程序性、合规性审核转变为经济性、实质性把控，相继出台新版投资管理办法，核定全级次主业目录，建立投资项目负面清单，搭建数智化管理系统等，初步探索形成了一套投前、投中、投后全过程闭环管控模式。目前，这套管控模式的主要内容亦出现在山西省国资委新出台的投资管理办法之中。

　　其实，一说到严管，相信人们都会条件反射般感到反感，投资项目也一样。但是，山西国凯发国际娱乐官网入口网址资的创新之处就在于，它的投资管控模式不是单纯的严、盲目的严，而是将发挥专业化市场化平台作用与落实出资人监管职责有机结合，为投资项目全流程管控插上了专业技术支持的“翅膀”。具体的做法，我们从把方向、控规模、提质效三个方面来探讨一下。

　　首先，正确的投资方向是投资管控的前提。山西国资提出“符合国有资本布局方向、符合全省转型发展方向、符合企业战略发展方向”的基本要求，以及非主业投资的7条标准条件。在此基础上，发挥投资决策委员会专业支撑作用，要求凡有投资功能的省属企业均需分层分级设立外聘专家占多数的投资决策委员会，充分发挥专家学者的参谋咨询、研究论证、审核把关的专业作用，为董事会投资决策提供参考，有效把牢了项目投资的“第一道关口”。

　　其次，合理的投资规模是投资管控的关键。山西国资将投资工作与降杠杆、压负债协同推进，创新性提出了“赚、提、省”标准化模型。具体是什么呢？它将省属企业上年度的净利润、折旧摊销计提额、带息负债压降额分别作为企业赚来的钱、提取的钱、省下的钱，明确年度投资规模原则上不得超过三者之和。这样就有效防止了一些企业的过度投资，极大地从源头上降低了投资风险。笔者对比了一些省份的做法，认为这种模式在全国来讲还是比较有创新性的。

　　最后，科学的收益测算是投资管控的保障。山西国资专门设立研究院，与省属企业同步开展投资项目可研，进行经济性、风险性等多维度研究，设立反映投资收益水平“发展线”，作为评判项目是否具备投资价值的重要依据，这就为项目“上马”最起码不会输在“起跑线上”奠定了技术基础。

　　除此之外，山西国资还针对项目流程管理建立了项目实时跟踪监测的“刹车止损”机制和常态化投后评价机制，使投资项目始终在流程下有序推进、实时纠偏。

　　从山西省属企业近年来投资领域相对集中、投资质效有效提升的成果看，这样一套投资管控模式达到了预期效果，也为进一步深化全国国资国企改革，解决深水区体制机制问题提供了一定的借鉴和参考。