近日，山鹰国际（600567.SH）发布公告称，拟以广东山鹰100%股权及祥恒创意36.56%股权出资设立合伙企业胜鹰企管，并引入国有资本等长期投资者，该举措旨在增强资金实力的同时进一步提升公司核心竞争力。近年来，山鹰国际通过一系列战略性举措，持续优化资产结构与债务水平，展现出从规模扩张向质量提升转型的坚定决心，充分体现了管理层对主业聚焦和精细化运营的战略定力，为中长期发展夯实基础。

　　2025年，山鹰国际持续推进“U60现金增量计划”，明确将综合负债率降至60%以下的目标。截至2025年一季度末，山鹰国际资产负债率已降至68.76%，较2024年初的71.29%下降2.53个百分点。这一负债率下降主要得益于公司采取的多渠道资金回笼策略。

　　一方面，公司积极推进可转债转股工作，2024年成功完成“山鹰转债”市场化转股及余额兑付，累计22.96亿元“山鹰转债”转换为公司股票，到期兑付本金440万元，实现降负债及财务费用减少的双重效果。另一方面，公司通过处置非主业资产回笼资金，包括2024年转让北欧纸业股权获得现金流入约10.63亿元，2025年3月完成嘉兴英凰产业基金份额转让回笼资金5.46亿元；此外，公司拟出售祥恒创意51%股权，如交易落地预计可收回往来款20亿元。这些举措有望进一步改善公司的现金流状况，为后续债务优化打下坚实基础。

　　为进一步优化资产结构，山鹰国际展现出明确的主业聚焦战略：主动收缩海外战线，将资源集中于国内核心产业链。2024年公司出售北欧纸业股权是其优化欧洲业务占比的关键一步，而其国内的宿州基地90万吨瓦楞纸产线年年中全部投产后，公司造纸产能将突破900万吨。目前，山鹰国际扩张维度的资本性开支已进入尾声，未来随着持续强化精细化与数字化运营，推进产品质量和生产效率的持续提升，产能优势所带来的规模效应也将进一步显现。同时，积极布局智能制造领域，旗下智源基金已锁定无人叉车项目，通过技术并购加速向工业具身智能场景孵化平台转凯发国际首页型，培育新的增长极。

　　为提振市场信心，山鹰国际采取了一系列积极举措。2025年6月，启动5亿元-10亿元回购计划，截至7月底已通过集中竞价交易方式斥资1.17亿元累计回购6061万股，占总股本1.11%，并获得了中国工商银行3亿元的专项回购借款支持。这些回购股份拟用于员工激励及可转债转换，将进一步优化资本结构。同时，在2025年8月设立合伙企业胜鹰企管，成功引入东方资产等四家机构投资不超过7.475亿元，这一战略合作在保留公司控制权的同时增强了资金实力，将进一步推动纸包一体化业务发展。

　　山鹰国际通过债务优化、聚焦主业和战略引资，持续夯实发展基础。在巩固造纸主业优势的同时，公司布局工业具身智能领域，通过无人叉车等具身智能系统的应用落地与工业数据中枢的打造，加速构建具身智能场景孵化平台。这一创新布局为公司打开了智能制造服务的新增长空间，展现了传统制造业转型升级的示范路径。（钟新）